Ang stock ng Affirm (NASDAQ: AFRM) ay tumaas nang higit sa 28% noong Biyernes, Agosto 25, pinuri ang matibay na fiscal na fourth-quarter earnings ng fintech firm. Matapos ang kamakailang pagtaas na ito, ang stock ay nakaranas ng impresibong 80% na gain para sa taon. Gayunpaman, mahalaga na tandaan na ang Affirm ay lubhang mas mababa pa rin sa kanyang record peak na $168.52 na nakamit noong Nobyembre 2021, isang panahon kung kailan masigasig na namumuhunan ang mga investor sa mga growth stock, inaasahan ang bullish trend na magpatuloy.
Nagsimula ang paglalakbay ng kompanya sa public market noong Enero 2021, na may isang IPO na piniyansa nang malayo sa itaas ng kanyang inisyal na range sa $49 kada share. Tandaan na naantala dati ng Affirm ang kanyang IPO noong 2020, marahil naimpluwensiyahan ng mga soaring successes ng DoorDash (NYSE: DASH) at Airbnb (NASDAQ: ABNB) sa kanilang mga IPO. Layunin ng Affirm na tiyakin na nakatanggap ng paborableng halaga ang kanyang mga IPO investor.
Halaga ng Stock ng Affirm kumpara sa Mga High ng 2021
Sa kabila ng naantalang IPO at mataas na presyo, ipinakita ng mga maagang tagasuporta ng AFRM ang kanilang kumpiyansa, na nagpataas sa stock ng 90% sa kanyang debut sa merkado. Gayunpaman, ang trajectory para sa mga growth stock tulad ng Affirm ay naging salungat noong 2022. Ipinatupad ng Federal Reserve ang isang matatag na patakaran-paghigpit na diskarte, na humantong sa pagtaas ng kanyang benchmark lending rate sa 5.25%-5.50%, na nagdulot ng pagbaba sa mga growth stock.
Pag-unawa sa Pagbaba ng Stock ng Affirm
Naharap ang Affirm sa mga hamon na sanhi ng mga pagtaas ng rate ng Federal Reserve para sa ilang mga dahilan. Una, bumaba ang valuations ng mga growth stock dahil sa mas mataas na interes. Bilang isang buy-now-pay-later (BNPL) na kompanya, naranasan ng Affirm ang mas mataas na gastos sa pagpopondo habang tumaas nang malaki ang mga rate ng interes sa US mula sa mga historically low levels papunta sa isang 22-taong high sa loob lamang ng maikling panahon na 18 buwan. Huli, nag-ambag ang mga pagtaas ng rate ng Federal Reserve sa isang pagbagal sa consumption sa US, na nakaapekto sa performance ng Affirm, bagaman hindi sa lawak na nais ng Federal Reserve.
Bukod pa rito, naharap ng Affirm ang mga hadlang dahil sa mga kumplikasyon sa Peloton (NASDAQ: PTON), isa sa kanyang mahahalagang kliyente. Ang pagpasok ng malalakas na kakompetensya tulad ng Apple (NASDAQ: AAPL), Square (NYSE: SQ), at PayPal (NASDAQ: PYPL) sa sektor ng BNPL ay pinalala ang kompetisyon, sabay ng masusing pagsusuri ng mga awtoridad ng US sa mga kompanya ng BNPL.
Mga Pangunahing Pag-unawa mula sa Q4 Earnings ng Affirm
Sa kabila ng mga hamong ito, nakamit ng Affirm ang kamangha-manghang mga resulta sa kanyang fiscal Q4 earnings. Tumaas nang 22% year-over-year ang mga kita upang maabot ang $446 milyon, na komportableng lumampas sa mga projection ng mga analyst na $406 milyon. Ang revenue forecast ng Affirm para sa fiscal Q1 2024 ay nasa pagitan ng $430 milyon hanggang $455 milyon, lumampas sa mga inaasahan ng mga analyst.
Tandaan, sa kabila ng lumalalang mga kondisyon sa credit market, iniulat ng Affirm ang 30 basis points na pagbaba sa mga delinquencies para sa quarter matapos i-adjust para sa Peloton at Pay in 4 na mga pautang. Ang Q4 loss per share ng kompanya ay 69 cents, mas makitid kaysa inaasahang 85 cents ng mga analyst. Bukod pa rito, ang GAAP operating loss margin ng Affirm na 55% ay kumatawan sa pinakamababang nito sa loob ng pitong magkakasunod na quarter. Ipinakita rin ng kompanya ang positibong adjusted operating margins sa quarter at inaasahan nitong mapanatili ang positibong taunang operating margins.
Pagsusuri sa Stock Outlook ng Affirm Matapos ang Q4 Earnings
Sa kabila ng paglampas sa mga inaasahan sa Q4 earnings, nanatiling medyo nag-iingat ang tugon ng mga analyst. Bagaman bahagyang itinaas nina Wedbush at Morgan Stanley ang kanilang mga target price, pinanatili nila ang mga rating na underperform at equal weight, ayon sa pagkakabanggit.
Ang consensus rating para sa Affirm ng Wall Street ay ‘Hold’, na may lamang 3 sa 12 na mga analyst na sumasakop sa stock na itinuturing itong isang ‘Strong Buy’. Isang analyst lamang ang nakakita rito bilang isang ‘Moderate Sell’, habang 4 na mga analyst ang nag-rate dito bilang isang ‘Strong Sell’. Ang average target price na $14.31 ay nagpapahiwatig ng skepticism, na 18% mas mababa kaysa kasalukuyang mga antas. Gayunpaman, isang bullish na pananaw ang malinaw na may mataas na target price na $24, na nakatayo sa malaking 37% sa itaas ng kasalukuyang valuwasyon.
Mga Prospect at Hamon para sa Affirm
Isang komprehensibong pagsusuri ang naghahayag ng ilang mga pagkakataon at hamon na hinaharap ng Affirm. Ang industriya ng BNPL ay mabilis na lumalawak, at pinalalawak ng Affirm ang kanyang saklaw sa pamamagitan ng mga estratehikong partnership. Partikular na layuning palawakin ng kompanya sa offline retail, kinikilala na lamang 5% ng kanyang gross merchandise value ang nagmumula sa channel na ito, sa kabila ng pagiging bahagi ng 15% ng kabuuang retail spending sa US ang offline retail.
Pinansyal, nagtagumpay ang Affirm sa pagkamit ng kanyang inaayos na operating margin target sa kabila ng pagtaas ng mga rate ng interes sa US. Ang paglulunsad ng Affirm card, na tinanggap ng higit sa 300,000 aktibong user sa kalagitnaan ng Agosto, ay nagpapakita ng potensyal nito. Ang mga gumagamit ng Affirm card ay nagge-generate ng tatlong beses na mas mataas na dami ng transaksyon kumpara sa iba pang mga user ng platform sa average.
Gayunpaman, hindi walang mga hamon ang Affirm. Nakikipagkumpitensya ito, may pagbagal sa ekonomiya, at isang matatag na paninindigan ng Federal Reserve sa mga pagbawas sa rate. Bukod pa rito, ang pagbabalik ng mga pagbabayad sa estudyante loan ay maaaring bawasan ang purchasing power.
Pananaw sa Pamumuhunan sa Affirm
Habang may pangako ang industriya ng BNPL, naglalagay ng mga hamon ang kasalukuyang kapaligiran. Sa kabila ng lumalaking kompetisyon, ipinakita ng Affirm ang katatagan nito. Naibebenta sa isang next-12-month price-to-sales multiple na 2.72x, na mas mababa nang malaki kaysa sa historical average na 10.64x matapos ang IPO, tila kawili-wili ang stock. Gayunpaman, dapat isaalang-alang ang kasalukuyang dynamics ng merkado, na naaapektuhan maging ang mga nakatatandang fintech player tulad ng PayPal.
Sa kabuuan, habang maaaring hindi agad na ‘buy’ ang Affirm, ito ay isang stock na karapat-dapat subaybayan at marahil isaalang-alang bilang isang ‘buy-on-dips’ na kandidato. Maaaring paboran nang positibo ang isang pagbabago sa paghigpit na estratehiya ng Federal Reserve, inaasahang mangyayari noong 2024, ang mga kompanya tulad ng Affirm.
