Bakit Lumagpas sa Pinakamataas na Presyo ang Bitcoin

(SeaPRwire) –   Nakabalik na ang Bitcoin—at mas mahalaga pa kaysa noon.

Noong Marso 5, lumampas ang cryptocurrency na bitcoin sa $68,900, ang pinakamataas na presyo sa kasaysayan nitong 15 na taon. Ang balita ay dumating hindi pa huli sa dalawang taon matapos ang isang masamang pagbagsak ng industriya na nag-vaporize ng bilyun-bilyong dolyar at nagresulta sa kriminal na pagkakakulong ng mga industriya na sina at . Pagkatapos ng pagbagsak ng FTX ni Bankman-Fried noong Nobyembre 2022, bumaba ang bitcoin sa ilalim ng $17,000.

Karamihan sa mga analyst ay hindi nagulat sa pagbangon na ito: matagal nang tumataas at bumababa ang bitcoin sa malalaking cycles. Ngunit sila ay nahahati kung ano ang ibig sabihin ng pagtaas ng presyo nito para sa hinaharap. Ang mga tagasuporta ng crypto ay nagsasabi na ang pagtaas ng bitcoin ay isang tanda ng bagong natagpuang katayuan at lakas nito. Ang mga skeptic ay nagsasabi na walang mga pundasyon na nakatutugon sa bitcoin ang kamakailang pagtaas nito, at ang tagumpay nito ay basta isang produkto lamang ng mas malaking kuwento sa global na antas. Agad pagkatapos ng kanyang rekord na taas, bumaba ang bitcoin pababa sa $61,000 noong Martes ng hapon.

Ito ang ilang pangunahing mga factor na pumasok sa rekord na sandali ng bitcoin.

Kumikilos ang Bitcoin tulad ng iba pang mga mapanganib na asset

Idinisenyo ang Bitcoin bilang isang alternatibo sa tradisyonal na sistema ng pinansya, kung saan maaaring makapagpadala ng pera sa buong mundo ang mga tao nang walang mga mapagsamantalang tagapagtaguyod. Ngunit sa nakalipas na ilang taon, lumalabas na kumukuha ang halaga ng bitcoin ayon sa mas malaking mga trend sa makroekonomiya. Partikular na, kumikilos ang bitcoin tulad ng isang mapanganib na uri ng pag-iimbak: isang klase ng mga pag-iimbak na may mataas na panganib na nakakakuha ng interes dahil sa kanilang potensyal na malaking pagtaas, sa halip na sa kanilang pundamental na kakayahan. Nang bumaba ang mga rate ng interes noong pandemya, nagpasa ng madaling makautang at makapag-imbak ng pera ang mga tao, lumobo ang bitcoin. Nang tumaas muli ang mga rate ng interes pagkatapos ng pagpasok ng Russia sa Ukraine at ng mga pagsisikap ng mga sentral na bangko laban sa inflasyon, bumaba muli ang bitcoin.

Sa simula ng 2024, mataas pa rin ang mga rate ng interes. Ngunit sinabi ng Pederal na Reserba na titigil na ito sa pagtaas at magpapatupad ng mga pagbaba sa taong iyon. Mula noon, bumaba ang inflasyon, at nagpakita ng mas mahusay kaysa inaasahan ang ekonomiya ng Amerika: Nagdagdag ng trabaho ang mga employer ng Amerika, kasama ang mga sahod. Ang mga factor na ito ay nagpapahintulot na mas malamang na maging handa ang mga mamumuhunan sa paglalagay ng pera sa mga mapanganib na asset. “Lahat ng mga bagay na ito ay lumilikha ng isang kapaligiran kung saan mas maaaring magpakita ng mabuti muli ang mga mas mapangambahin na asset na may mas hindi tiyak na hinaharap,” ayon kay Craig Erlam, isang senior analyst sa pamilihan ng OANDA.

Nakamit ng Bitcoin ang ilang mahahalagang tagumpay sa regulasyon

Pinapalakas pa ng mga tagumpay sa hukuman laban sa isa sa pinakamalalaking kaaway ng crypto: Ang U.S. Securities and Exchange Commission. Mapangambahin ang ahensiyang pangpampamahalaan sa crypto, at nakipaglaban sa maraming kaso laban sa mga kompanya ng crypto na iginigiit nito ay gumagawa ng ilegal. Ngunit sumang-ayon ang isang hukom sa isa sa mga kompanyang iyon noong Hulyo nang nakaraang taon. Isang buwan pagkatapos, sinabi ng isang apeladong hukuman sa Washington na hindi makapagpapatupad ng pagbabawal ang SEC upang hadlangan ang mga pagsisikap ng isang kompanya ng crypto upang lumikha ng isang bitcoin ETF o exchange-traded fund: isang uri ng pamumuhunan na nagpapahintulot sa pangunahing institutional na mamumuhunan na maglaro sa presyo ng bitcoin nang walang kailangang bumili ng tunay na bitcoin.

Pagkatapos ng desisyon na iyon, wala nang pagpipilian ang SEC kundi baguhin ang direksyon nito. Noong Enero, pumasok sa merkado siyam na bitcoin ETFs, na nagresulta sa higit sa $1 bilyon sa kanilang unang araw pa lamang ng pagkakaroon.

“Mayroon tayong pananaw na ang pamahalaan ay higit o kahit papaano ay tutungo sa pagwasak ng industriya: Upang itulak ito sa ilalim ng ibabaw,” ayon kay Haseeb Qureshi, isang managing partner sa crypto venture capital firm na Dragonfly. “At hindi ito nangyari.”

Hindi lamang nagbigay ang mga bitcoin ETFs ng isang moral na tagumpay sa mga tagasuporta ng crypto, ngunit dinadala rin nito ang mga pinansyal na heavyweight sa larangan. Ang ETF mula sa BlackRock, ang pinakamalaking tagapamahala ng asset sa mundo, ay nagpakita ng , na nagbibigay ng prestihiyo sa isang boluntaryong asset. Ayon kay Qureshi, ang kasalukuyang pag-usbong ng crypto ay pinamumunuan higit sa lahat ng mga tradisyonal na institusyon tulad ng BlackRock, habang ang nakaraang bull run noong 2021 ay pinamumunuan ng mga karaniwang mamumuhunan. Ang pagkakaiba na ito ang nagpapaliwanag kung bakit maaaring mukhang mas mababa ang pangkalahatang interes ng mainstream sa bitcoin kaysa noong tatlong taon na ang nakalipas.

“Mga tanda lamang ng isang buong bull run na pinamumunuan ng retail—tulad ng mga meme coin na kumakalat at ang Coinbase na tumataas sa App Store—ay nagsisimula pang makapasok sa larawan kung paano tinatransaksyonan ang crypto,” ayon kay Qureshi.

Ngunit nakakabahala ito para sa mga skeptic. “Ang kasangkot ng tradisyonal at mapagkakatiwalaang mga institusyong pinansyal tulad ng BlackRock at Fidelity ay hindi lamang nagbibigay ng walang-saysay na kumpiyansa, ngunit pati na rin ng antas ng ipinagkakaloob na lehitimasya,” ayon kay Dennis Kelleher, isang co-founder ng advocacy group para sa pagre-reforma ng pinansya na Better Markets. “Ang mga institusyong pinansyal ay nakipag-ugnayan sa isang malaking kampanya sa marketing na kakalabas pa lamang, at binuksan ang isang higanteng bagong pool ng mamumuhunan sa Main Street.”

Ngunit hindi pa rin ginagamit ang bitcoin bilang isang currency

Ang presyo ng bitcoin, anuman ang katatagan nito, ay hindi talaga nangangahulugan na naging mas kapaki-pakinabang ito sa araw-araw na transaksyon, o mas malawak na tinatanggap para sa mga pagbabayad mula noong crash nito noong 2022.

Noong huling bahagi ng 2023, sinabi ng na bumaba nang malaki mula sa taas nito noong 2021 ang grassroots crypto adoption sa buong mundo. Ang DeFi, o decentralized finance, ay nananatiling kumpara sa mas karaniwang mga serbisyo pinansyal. At nagkaproblema ang El Salvador, na unang bansa na ginawang legal na tender ang bitcoin noong 2021, sa adopsyon: isang na natagpuan na hindi gumagamit ng 88% ng mga Salvadoran noong 2023, at sinabi ng IMF na alisin ang katayuan nito bilang legal na tender.

“Sa mga tunay na real-life use cases, hindi ko nararamdaman na may nagbago mula noong peak nito,” ayon kay Erlam. “Lahat ay paniniwala sa maaaring maging produkto bilang imbes na ano ang ibinibigay nito ngayon.”

Ayon kay Qureshi, mali ang pag-iisip na ganito. “Ang ideya na ang bitcoin ay isang global na sistema ng pagbabayad ay halos nawala na,” aniya. “Lahat ng mga taong may hawak ng ETF ay bumoboto sa kanilang pera na ito ay tulad ng ginto: ang tamang paraan upang isipin ito ay bumili at mag-imbak.”

Hindi magkasundo si Erlam at Qureshi sa epekto ng pagtaas ng AI sa bitcoin. Ayon kay Erlam, ang AI ay kakainin ang maraming oxygen ng bitcoin. “Ang mga stock ng AI ay maaaring lumipat mula $20 hanggang $50 hanggang $100 sa maikling panahon ng oras—at ang mga mapangambahing instrumentong iyon ay may tunay na paggamit at potensyal na malaking mga kita,” aniya. “Kung magsisimula tayong makakita ng mas maraming mga kaso ng paggamit sa AI, ito ay isang interesanteng pagsubok para sa bitcoin.”

Hindi sumasang-ayon si Qureshi. “Parang sinasabi mong, ‘Kung mabilis ang isang kotse at mabilis din ang isa pa, hindi na mabilis ang unang kotse,'” aniya. “Hindi ganito gumagana ang mga merkado pinansyal.”

Naniniwala ang mga analyst na simula pa lamang ito ng isa pang cycle

Pareho silang naniniwala si Qureshi, na bahagi ng industriya ng crypto, at si Dennis Kelleher, isang mapangambahing tagasuporta, na lalago pa ang halaga ng bitcoin sa susunod na taon. Hindi pa nararating ng bitcoin ang “halving,” isang mekanismo na nakapaloob sa Bitcoin upang gawing mas mahirap at higit na mahalaga ito. Nangyayari ang mga bitcoin halving tuwing halos apat na taon, at sinundan ang nakaraang tatlong halving ng malalaking pagtaas ng presyo ng bitcoin, na nagpapahiwatig na mangyayari ulit ito.

Dahil mapangambahing asset ang bitcoin, nagpapalago ang positibong pananaw tungkol dito. Kung maniniwala ang mga tao na magtatasa ang halving ng presyo ng bitcoin, maaaring bumili sila ng mas marami nito, na aktuwal na maaaring magresulta sa pagtaas ng presyo: mga self-reinforcing na dynamics kung saan naaangkop ang paniniwala sa totoong buhay. “Nasa maagang yugto pa tayo dito, ibinigay kung gaano karaming pera pa rin ang nasa sidelines mula sa parehong retail at institusyonal,” ayon kay Qureshi.

Ngunit tama lamang ang self-reinforcing na dynamics, at ang pagbawas ng regulasyon, ang nag-aalala kay Kelleher. Bawat pagtaas ng crypto, bumababa ito pabalik. Tinukoy ni Kelleher na noong huling crash ng crypto, halos walang contagion sa nalalabing bahagi ng sistemang pinansyal, dahil pinanatili ng mga regulador ang industriya ng crypto sa isang balikat na distansya. “Ang makikita natin sa susunod na buwan at taon ay ang lumalaking pagkakaugnay sa