Nakita ang napakalaking paglago ng industriya ng streaming sa nakalipas na dekada, na humikayat ng maraming bagong kumpetidor, kabilang ang mga tradisyonal na media giant tulad ng Walt Disney (NYSE: DIS), na lumipat sa streaming upang gamitin ang malaking potensyal na paglago nito. Ang Disney, isang iba’t ibang kumpanya ng pag-eentertainment, ay nagmamay-ari ng portfolyo na kinabibilangan hindi lamang ng streaming kundi pati na rin ng mga tema park, linear TV, at mga asset ng produksyon ng pelikula. Kahit na kamakailan lamang nagsimula sa streaming sa paglunsad ng Disney+ noong 2019, kaunti lamang bago ang pagsisimula ng pandemya ng COVID-19, mabilis na nakakuha ng suporta ang plataporma.
Pagpasok ng Disney sa Arena ng Streaming
Dahil sa malaking pagkakait ng mga opsyon sa labas na pag-eentertainment dahil sa pandemya, nakaranas ng mabilis na pagtaas ng mga subscriber ang Disney+. Sa loob lamang ng 16 na buwan mula nang itatag ito, nakakuha ang Disney+ ng higit sa 100 milyong gumagamit, isang milestone na kinailangan ng streaming pioneer na si Netflix (NASDAQ: NFLX) ng isang dekada upang maabot. Ang ulat ng Nielsen na binanggit sa liham sa mga shareholder ng Netflix para sa Q2 ay nagsabi na nakadominyo ang streaming ng 37.7% ng oras sa TV sa Estados Unidos noong Hunyo 2023, na nagpapakita ng malaking pagtaas mula sa 26% noong Mayo 2021. Nakita rin sa datos na nakokontrol ng Netflix ang 8.2% ng kabuuang oras sa TV, kumpara sa 2% ng Disney+.
Paghahambing ng mga Metric ng Streaming
Narito ang isang komprehensibong paghahambing ng mga pangunahing metric ng streaming sa pagitan ng Netflix at Disney:
Base ng Subscriber
Sa ikalawang quarter ng Hunyo, lumago ang base ng subscriber ng Netflix ng 5.9 milyon, na nakarating sa kabuuang 238.39 milyong subscriber. Sa parehong panahon, bumaba ang bilang ng subscriber ng Disney+ sa 146.1 milyon. Dito, 46 milyon ay mga subscriber sa Estados Unidos, at 59.7 milyon ay international subscriber. Maliban sa Disney+ Hotstar, bumaba ng 24% ang bilang ng subscriber sa 40.4 milyon.
Average na Buwanang Kita
Sa ikalawang quarter ng Hunyo, inulat ng Netflix ang isang average revenue per user (ARPU) na $16 sa mga merkado ng Estados Unidos, Canada, at New Zealand, na nanatiling konsistent sa katumbas na quarter noong nakaraang taon. Sa kabilang banda, inulat ng Disney isang ARPU na $7.31 sa mga merkado ng Estados Unidos at Canada sa parehong panahon. Higit pang mababa ang ARPU ng Disney sa international markets kumpara sa mga numero ng Netflix.
Pakikipag-ugnayan at Estratehiya
Pinamumunuan ng Netflix ang pakikipag-ugnayan, na may isang ulat ng Nielsen na nagsasabing ito ang may pinakamataas na orihinal na streaming series sa Estados Unidos sa karamihan ng unang bahagi ng taon. Mahalaga ring lumipat ang parehong Netflix at Disney mula sa simpleng paglago ng subscriber patungo sa kita. Parehong inilunsad ang mga ad-supported na tier noong 2022 at pinuntirya ang isyu ng password sharing, isang malaking problema sa industriya ng streaming.
Paghahati ng Kita
Sa katapatan ng kita, lumabas ang Netflix. Inilunsad ng Netflix na may $10 bilyong operating loss sa buong industriya para sa 2022 habang inaasahan ang sariling operating income na nasa pagitan ng $5 bilyon at $6 bilyon. Sa huli, inulat ng kompanya isang operating income na $5.6 bilyon para sa taon. Sa kabilang banda, nakaranas ng mga pagkalugi ang mga gawain sa streaming ng Disney, na may operating loss na higit sa $2.2 bilyon sa unang siyam na buwan ng taong pananalapi 2023.
Pagganap ng Presyo
Parehong nasa ilalim ng kanilang lahat-panahong mataas na presyo ang Disney at Netflix, na may mas mababang pagganap ang Disney sa buong 2023. Gayunpaman, sa kasalukuyang sitwasyon, lumilitaw na mas matibay na stock ng streaming investment ang Disney, lalo na dahil sa istratehiyang pang-estratehiya ni CEO Bob Iger. Kabilang dito ang $5.5 bilyong programa ng pagtitipid sa gastos at napansin na pagbaba ng mga pagkalugi sa streaming. Dagdag pa rito ang mas mataas na presyo ng subscription at tuloy-tuloy na pagbabago ng negosyo ng Disney na nagdadagdag sa potensyal nito.
Bukod pa rito, mukhang makatwiran ang mga multiple ng valuation ng Disney, na may susunod na 12 na buwan (NTM) price-to-earnings multiple na humigit-kumulang 19x, kumpara sa 31x ng Netflix. Inaasahan ng mga analyst na magkakaroon ng halos 42% na pagbuti sa ilalim ng Disney para sa susunod na taong pananalapi, kumpara sa 32% na pagtaas sa kita ng Netflix. Mas gusto rin ng Wall Street ang Disney, na may 65% na nagbibigay ng Strong Buy rating, habang 58% lamang ng mga analyst ang may gayong pananaw para sa Netflix. Bukod pa rito, inaasahan ng average target price na may upside na higit sa 31% para sa Disney, na nagpapakita nito bilang isang mas kanais-nais na opsyon para sa mga tagainvest na naghahambing ng risk-reward profiles kumpara sa kasalukuyang valuation ng Netflix.
Kasunduan
Bagaman mas nangunguna ang Netflix sa kasalukuyan sa pagganap ng streaming, nagbibigay ng mas malaking pagpipilian ang trayektoriya ng Disney patungo sa pagbuti, ang tuloy-tuloy na pagbabago ng negosyo, at ang makatwirang mga multiple ng valuation nito para sa mga tagainvest, lalo na sa potensyal nitong makamit ang punto ng pagkakapantay sa susunod na taong pananalapi.
