Pinatatag ang Transaksyon ang Midstream Value Chain ng AltaGas sa Alberta Montney; Binawasan ang Panganib sa Midstream Commercial Profile; Pinansyal at Pinahusay ang Leverage
CALGARY, AB, Aug. 31, 2023 /CNW/ – AltaGas Ltd. (“AltaGas” o ang “Kompanya”) (TSX: ALA) ay pumasok sa isang pangwakas na kasunduan sa Tidewater Midstream at Infrastructure Ltd. (“Tidewater”) upang makuha: 1) ang Pipestone Natural Gas Processing Plant Phase I at Phase II expansion project (hiwalay, “Pipestone Phase I” at “Pipestone Phase II”); 2) ang katabing Dimsdale Natural Gas Storage Facility (“Dimsdale Facility”); 3) ang Pipestone condensate truck-in/truck-out terminal; at 4) ang nauugnay na gathering pipeline systems na kinakailangan upang patakbuhin ang mga asset na ito (sama-sama, ang “Pipestone Assets”) para sa kabuuang konsiderasyon ng $650 milyon, o humigit-kumulang 7.2x tinantyang run-rate normalized EBITDA, kasama ang mga synergy at dagdag na kapital na ide-deploy ng AltaGas upang kumpletuhin ang Pipestone Phase II development project.
SUSING PAMUMUHUNAN AT PINANSYAL NA MGA HIGHLIGHT
Ang transaksyon sa Pipestone ay pinatatag ang midstream value chain ng AltaGas sa pamamagitan ng pinalawak na footprint sa Alberta Montney at nagbibigay ng makabuluhang pangmatagalang Liquified Petroleum Gas (LPG) supply para sa ating global exports platform. Inaasahan na magiging limang porsyento ang EPS accretion sa 2025 pataas habang naging 0.1x net debt sa normalized EBITDA credit accretion sa 2025 pataas.
Kabilang sa mga pangunahing highlight ng transaksyon ang:
1. Strategic Fit:
- Sinusuportahan ang pangmatagalang estratehiya ng AltaGas sa pamamagitan ng pagdaragdag ng mga asset na may mabuting pinansyal na accretion.
- Mga strategic at complementary na asset na pinatatag ang footprint ng AltaGas sa Alberta Montney na may mga mababang-panganib na asset na may pangmatagalang paglago.
- Pinapalawak ang customer base ng Midstream sa mga kilalang independent producers, na magbibigay ng dagdag na mga pagkakataon sa paglago.
- Pinapahusay ang scale ng Midstream Business na may multi-year growth profile.
- Nagbibigay ng paglago sa processing at liquids handling na magpapalakas sa global exports expansion sa mga susunod na taon.
2. Risk Accretion
- Binabawasan ang pangkalahatang panganib sa presyo ng komoditas ng Midstream sa pamamagitan ng pagtaas ng take-or-pay at fee-for-service revenue profile ng anim na porsyento.
- Pinag-iiba ang customer base ng AltaGas na may maraming malalakas na independent at investment grade na mga customer.
- Binabawasan ang panganib sa global exports sa pamamagitan ng pagdaragdag ng makabuluhang pangmatagalang LPG supply, kabilang ang ~3,500 Bbls/d sa 2024, ~6,500 Bbls/d sa H2/2025, at potensyal para sa 11,500 Bbls/d sa long-term sa pamamagitan ng dagdag na mga capacity addition sa processing lampas sa Pipestone Phase II.
3. Leverage at Balance Sheet
- Credit accretive na istraktura ng pagpopondo na binabawasan ang net debt sa normalized EBITDA ng 0.1x sa 2025+.
4. Pinansyal at Asset Value
- Inaasahang maghahatid ng limang porsyentong accretion sa EPS sa 2025+.
PIPESTONE PHASE II
Ang pagbili ay naka-condition sa Tidewater at AltaGas na gumawa ng positibong huling investment decision (FID) para sa Pipestone Phase II project. Upang mapadali ang pagaabot ng FID, pumasok ang AltaGas at Tidewater sa isang kasunduan upang lumikha ng isang bagong joint venture (ang “Pipestone Joint Venture”) upang isulong ang huling mga hakbang na kinakailangan upang buuin at itayo ang proyekto. Magpapahintulot ang mga tuntunin ng Pipestone Joint Venture sa mga partido na magpatuloy na makipagtulungan sa Pipestone Phase II project, kahit na hindi magtuloy ang pagbili.
Ang kabuuang konsiderasyon ay $650 milyon, binubuo ng $325 milyon sa cash at pag-issue ng humigit-kumulang 12.5 milyong karaniwang share ng AltaGas sa Tidewater, na aalugin sa $26.07, batay sa 10-day volume weighted average price (VWAP) ng AltaGas bilang sa Agosto 30, 2023, na may mga share na iisyu at ililipat sa Tidewater sa oras ng pagsasara at napapailalim sa karaniwang mga adjustment sa pagsasara. Pinaplano ng AltaGas na pondohan ang transaksyon sa pamamagitan ng kombinasyon ng short-term debt mula sa kasalukuyang liquidity ng Kompanya at sa pamamagitan ng pag-isyu ng karaniwang equity mula sa treasury. Inaasahan na magiging 0.1x leverage accretive ang transaksyon sa 2025 pataas, naaayon sa patuloy na mga layunin sa pagbawas ng leverage ng AltaGas na gumagalaw patungo sa 4.5x net debt sa normalized EBITDA sa long-term. Inaasahan na magiging bahagyang positibo sa EPS sa 2024 at pagkatapos ay magiging limang porsyento na accretive sa 2025 pataas ang transaksyon. Napapailalim ang transaksyon sa mga pangregulatory na pag-apruba at karaniwang mga kondisyon sa pagsasara at inaasahang magsasara bago magtapos ang 2023 taon.
Ang pagbili ng Pipestone ay panganib na nakakaganda sa AltaGas. Higit sa 90 porsyento ng normalized EBITDA ng Pipestone Assets ay nagmumula sa mga kontrata na may take-or-pay o fee-for-service. Kasama ang Pipestone Assets, tataas ng tinatantyang anim na porsyento ang take-or-pay at fee-for-service Midstream EBITDA mix ng AltaGas na may katumbas na pagbaba sa commodity/differential exposed EBITDA. Binubuo ang mga customer ng Pipestone Assets ng isang kombinasyon ng malalakas na independent o investment grade na mga katapat, na may weighted average na termino ng kontrata na humigit-kumulang 8.5 taon.
ASSET VALUATION
Tinatasa ng AltaGas ang kasalukuyang mga operasyonal na asset, kabilang ang Pipestone Phase I at ang Dimsdale Facility, sa $525 milyon, na may Pipestone Phase II expansion project na may halagang $125 milyon, kasama ang umiiral na mga capital asset na matagal nang nabili na kasalukuyang pag-aari ng Tidewater, pati na rin ang mga pangregulatory na pag-apruba at iba pang intangible na asset. Ang pagtatakda sa mga operasyonal na asset ay nangangahulugang humigit-kumulang 8.5x inaasahang 2024 normalized EBITDA at humigit-kumulang 7.0x pangmatagalang run-rate normalized EBITDA, kasama ang mga operational at iba pang synergy na may kaugnayan sa Pipestone Phase II na darating sa 2025.
Ang pagtatakda sa Pipestone Phase II, kasama ang $125 milyon na halaga na itinakda sa mga asset bilang bahagi ng presyo ng pagbili at natitirang $355 milyon hanggang $365 milyon ng mga gastos sa konstruksyon para sa proyekto, ay nangangahulugan ng humigit-kumulang 7.5x inaasahang pangmatagalang run-rate normalized EBITDA, kasama ang mga synergy.
MENSAHE NG CEO
“Masaya kaming ang transaksyon sa Pipestone ay magpapalakas sa aming Midstream value chain,” sabi ni Vern Yu, Pangulo at CEO ng AltaGas. “Naaayon ang pagbili sa pangmatagalang estratehiya ng AltaGas at nagbibigay sa amin ng pagkakataon na suportahan ang mga plano sa paglago ng mga industry-leading producer sa isa sa pinakamasagana sa Canada na mga mapagkukunan. Maghahatid ang mga asset ng mataas na naka-kontratang take-or-pay at fee-for-service na kita na magdadala rin ng makabuluhang pangmatagalang LPG supply para sa platform ng global exports ng AltaGas. Dapat ding maghatid ang pagbili ng matatag at lumalagong kita at cash flows, na maghahatid ng malakas na pangmatagalang paglikha ng halaga para sa aming mga stakeholder habang binabawasan ang panganib at nagbibigay ng pangmatagalang accretion sa credit. Nagagalak kaming makipagtulungan sa lahat ng susing stakeholder upang isulong ang huling mga hakbang na kinakailangan upang buuin at itayo ang Pipestone II expansion project at suportahan ang patuloy na pagpapaunlad ng mapagkukunan sa Kanlurang Canada.”
